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多因子增强模型的特色，除了传统的多因子和组合优化之外，中间叠加了因子轮动以及负面股票剔除的模块，对整个收益是起到非常大的增强效果。一方面是因子轮动实现收益增强，另一方面是黑名单和股票剔除，也对整体收益起到了夯实的作用。商品类投资，我们认为有一个是纯被动的，比如说看到现在市面上的商品类的ETF，或者是通过场外，或者是场内期权的形式参与。从商品配置的角度来说，如果只是多头配置的话，发现商品类资产长期配置，从收益的角度来说，意义并不是特别大。我们做过测算，比如说长期持有的组合里面加入黄金或者是豆粕这种商品类的资产，对于整个收益的提升效果不是特别的好。因为他本身不是一个派息的资产，所以想通过它去给你的整个收益带来帮助，比较困难的，如果只是简单多头配置的话。在这样的条件下，唯一能做的是平滑整个资金曲线的波动，大概率是体现这样的效果。所以我们认为，对于商品类投资可以分为两方面来做：一个是短期择时，通过对某一类商品的估值，或者是短期驱动进行短期择时的判断，通过公募的ETF或者是期货交易，或者是期权去实现短期择时的收益的效果。如果真的想长期配置的话，建议通过策略来配，而不是简单的持有黄金或者是持有原油去实现收益，所以在长期配置方面也会提供CTA策略或者是组合策略的方案给到客户进行长期的配置。

2000年加入阿里，长期为阿里四大巨头之一的CTO吴炯；1996年初作为第一位员工加入中国黄页，为阿里打造了蜚声中外的中供铁军的李琪；2000年加入阿里，与李琪一起打造中供铁军，时任阿里资深副总裁的李旭晖。以这4人资历之深、贡献之大、职位之高，突然遭此变故，令所有人错愕。

国泰君安认为，通过分红与营运利润的绑定，中国平安未来有望实现分红增长稳定性，因此认为中国平安是板块内唯一可以按DDM估值的公司，而DDM适合作为估值的下限来使用。根据国泰君安测算，即使从DDM角度来看，目前中国平安股价依然存在低估情况。责任编辑：陈鑫

在指出“回头看”发现的有关问题和不足后，吴玉良强调，上海各级各部门要提高政治站位、强化责任担当，深入学习习近平总书记关于扫黑除恶专项斗争的重要指示精神，结合贯彻党的十九届四中全会精神和“不忘初心、牢记使命”主题教育专项整治要求，进一步抓好问题整改，推动专项斗争再上新台阶。要保持严惩高压态势，进一步提升线索核查质效，采取有效措施，落实“百日追逃”行动要求，扎实推进套路贷专项整治，加强P2P平台的监管和引导。要加强调查研究，注重把握金融领域新型案件的特点和规律；运用“制度+科技”手段，创新社会治理方式，提升城市治理能力和管理水平。全面整顿软弱涣散基层党组织，选优配强村居干部队伍，提升基层党组织的战斗力。坚持标本兼治，着力治本，加强制度建设，从源头上铲除黑恶势力滋生土壤，在扫黑除恶专项斗争中为全国做出榜样。

就目前来看，上述循环泵项目和机器人项目均将延迟到2019年底才预计完成。有资深证券从业人员对《证券日报》记者表示：“工程项目频繁因施工及规划许可出现问题而延迟，表示项目最初的规划设计就存在瑕疵。而募投项目迟迟无法完成，对于公司产能提升，抢占市场份额以及发展后劲的增强都会带来不利影响。同时也增大了募集资金机会成本，从而影响后续融资效率。”

我特意找了一下三季报来看，三季报兴全趋势股票仓位76.90%，四季报股票仓位83.98%，确实是加仓了，言行一致。兴全趋势三季度说“与其投资分散开，还不如将比重配置在优秀的龙头公司上面去”，四季度“从三年的时间角度看，这个位置上权益的配置价值肯定是比现金要好的”。